致远互联2026年中报：战略升级"组织AI落地"，营收增8.47%亏损收窄，交付成本与现金流仍承压 最新

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维度2025年年报表述2026年半年报表述战略定位智能运营中枢、协同运营 AI 企业智能协同运营中枢、战略升级为"组织 AI 落地"产品演进方向V5/V8 双平台+CoMi 引擎，平台能力建设标准化产品向场景化智能解决方案与持续运营服务升级组织主线效益化增长、区域业务单元效益化考核强力变革、强劲破局、效益增长；"总部做专、区域做强"商业模式表述从"单一服务"向"专业共营"转型"合规建底座→效率提频次→订阅涨收入"的商业模式跃迁

战略重心从平台与产品叙事，转向场景交付与变现叙事：2026年上半年管理层将AI业务收敛为智能文会事、智能合同管理、智能应用入口三大核心场景，并设立AI-FDE（前端部署工程师）共创服务模式，强调"AI 从可展示走向可落地、可运营、可复制"。这一转向与2025年报中"AI 已从技术布局进入实际价值兑现阶段"的行业判断一脉相承。

2025年年报提出的方向/结果2026年上半年执行情况评价收入同比增长6.69%（2025H1为-15.98%，降幅逐季收窄）收入同比增长8.47%，延续正增长收入修复趋势延续归母净利润-2.32亿元，同比减亏374.82万元归母净利润-1.13亿元，同比减亏2,284.29万元减亏幅度扩大经营活动现金流量净额-2,055.02万元，少流出7,842.24万元经营活动现金流量净额-1.76亿元，净流出同比增加1,370.56万元现金流改善未延续，销售商品、提供劳务收到的现金减少合同负债同比增长30.36%、应收账款同比下降15.22%合同负债同比增长12.67%、应收账款同比下降13.58%收入质量指标延续改善，增速放缓信创合同金额同比增长42%，AI关联合同订单20,671.62万元信创产品合同金额同比增长44%，签约AI关联合同17,502.67万元信创与AI双赛道延续增长

需要指出的是，AI关联合同金额由2025年全年的2.07亿元降至2026年上半年的1.75亿元，两者期间不可比；管理层在同口径下未披露AI关联合同的同比增速，仅披露三大AI核心场景新签合同同比均显著增长。

指标2024年2025年2025H12026H1研发人员数量（人）482561472588研发人员占比（%）20.4224.2119.9525.76研发人员平均薪酬（万元）39.7630.3318.1814.50

技术攻关方向的变化更能反映能力构建意图。2025年年报的核心技术进展集中于框架升级、表单性能、海量数据渲染等产品功能层面；2026年上半年则将战略级突破表述为部署架构分级重构——形成"标准云原生/精简云原生/Standalone"三级部署体系，精简云原生对比5.0.10标准部署实现CPU占用-40%、内存-55%、机器-45%，UDC应用组合部署再降部署成本30%，安装包体积降幅75%。同时发布260+个MCP接口、覆盖28个工具业务域，并新增"本地协同平台+云端CoMi"的混合部署架构。这些投入指向同一个目标：压缩单项目交付成本与周期，对应A8系列披露的"整体预计将缩短交付周期20%、降低交付成本8-10%"。

管理层的竞争力归因也随之下移：2026年上半年强调"OEM+FDE双轮驱动的AI快速规模化复制能力"及治理知识资产壁垒，即把央国企集团化管控、穿透式监管中积累的流程与规则数据视为"组织AI落地"的基础设施级护城河。

科目2025年年报同比2026年上半年同比营业收入9.03亿元+6.69%3.66亿元+8.47%营业成本3.90亿元+28.71%1.51亿元+13.31%销售费用4.57亿元-2.89%1.96亿元-11.58%管理费用0.96亿元+4.22%0.49亿元+18.06%研发费用1.87亿元-12.17%0.96亿元+2.70%归母净利润-2.32亿元减亏374.82万元-1.13亿元减亏2,284.29万元经营活动现金流量净额-0.21亿元少流出7,842.24万元-1.76亿元多流出1,370.56万元

三个结构性特征值得注意：

1. 成本增速连续高于收入增速。2025年营业成本增速28.71%显著高于收入增速6.69%，主营毛利率56.80%、同比下降7.40个百分点，其中直销模式毛利率52.68%、下降9.25个百分点，A9系列毛利率下降52.80个百分点；2026年上半年营业成本增速13.31%仍高于收入增速8.47%。两期管理层给出的归因一致：客户需求复杂度提升、项目交付周期变长导致交付成本增加。
2. 费用管控在两端分化。销售费用连续收缩（2025年-2.89%、2026H1-11.58%，源于人员费用、招待费及交通费减少），管理费用在2026年上半年增长18.06%（人员离职补偿费、股份支付及房屋租赁费用增加），反映组织调整的一次性成本正在发生。
3. 现金流与营运资金压力上升。2026年上半年经营活动现金流量净额-1.76亿元，销售收现减少；期末存货0.48亿元，较上年末增长49.28%，管理层解释为未验收项目交付支出尚未结转成本，与交付周期拉长的归因相互印证。净资产由2025年末的8.24亿元降至2026年6月末的7.33亿元；2025年年报已提示母公司期末未分配利润为-240.90万元、存在未弥补亏损。

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