来源：华泰期货
作者： 化工组
12月23日，乙二醇增仓下行，下跌3.02%，主要原因分析如下：
(资料图片)
1、10月以来库存快速累积，EG中期预期不佳。在四季度EG高位供应下，主港库存从9月底的40万吨，快速累积到近90万吨，平均每个月近20万吨，同时当前下游隐性库存也累积到了高位。随着港口库存的回升，场内货源流动性增加。另外投产压力偏大，宁夏畅亿新装置近期已投产，1月巴斯夫湛江80万吨项目也将投产，同时近几月进口压力较大，供应压力下1~2月累库压力较大，合计在50万吨附近，需要进一步减产平衡。
2、价格低位EG减产力度不及预期，近期负荷重新回升至7成以上。近期随着正达凯60万吨、中海油惠州40万吨等装置重启，EG负荷重新回升至7成以上高位，后续华谊以及榆林化学等装置计划重启，而检修计划偏少，1月负荷或还将进一步提升。
3、长丝计划减产：终端织造订单和开工均在下滑，近期在PTA强势上涨下，长丝工厂亏损加剧，涤丝三主流大厂已确定本周三落实新增POY减产10%，FDY延续前期的减产15%，同步安排监督检查。
当前EG主要矛盾在于供应端，国内外供应均在高位，库存快速累积，需要进一步减产平衡。今天EG价格放量下跌，不排除进一步突破12月11日低位3587元/吨的可能，但创新低的同时MACD线也可能会底背离，当前处于近几年价格低位，需要控制仓位，关注EG减产情况。
风险提示：成本端变化 EG减产超预期
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
标签：
